截至2025年5月30日收盘，麦迪科技(603990)报收于14.96元，较上周的14.88元上涨0.54%。本周，麦迪科技5月26日盘中最高价报15.85元。5月28日盘中最低价报14.67元。麦迪科技当前最新总市值45.82亿元，在软件开发板块市值排名82/133，在两市A股市值排名3107/5146。
机构调研要点：麦迪科技2025年净利润将实现同比扭亏机构调研要点：公司积极推动临床信息系统(CIS)建设深度升级机构调研要点：麦迪科技的康养机器人聚焦医疗康复领域机构调研要点：公司确保数据安全与合规，保障技术创新机构调研要点：公司采取“多形态并行+应用场景牵引”的驱动策略
5月23日特定对象调研,现场参观
问：光伏业务剥离后，公司2025年度净利润能否实现扭亏？传统医疗信息化业务有哪些新的增长点？答：公司2024年净利润亏损主要受光伏业务产业链价格下行影响，公司医疗信息化及医疗服务业务营收稳定。公司已于2025年1月完成光伏业务的剥离，剥离后主营聚焦于医疗信息化和大健康领域，2025年净利润将实现同比扭亏，财务结构更加清晰。公司医疗信息化传统业务保持稳健收入来源，同时在政策推动下，未来，随着二级医院信息化建设、临床信息系统升级、区域协同平台建设等领域需求持续释放，对临床信息系统(CIS)建设将提出更高要求，公司积极推动核心系统中I模块的深度升级，提升临床辅助决策与自动化处理能力；另一方面，ICU系统正逐步从通用型方案向呼吸、神经、心脏等细分专科ICU演进，带来系统适配和部署的新增需求；此外，在多地推进区域医疗资源扩容的背景下，新增床位数量持续增长，也为公司院内系统部署和服务拓展提供了稳定支撑。公司凭借20年深耕行业的经验和领先的产品解决方案，市场份额有望进一步提升，为业绩增长带来持续动力。
问：公司在垂类大模型上的主要应用场景有哪些？如何在模型训练、研发过程中实现降本增效？答：公司在医疗垂类大模型方面的应用主要聚焦于医院临床信息系统、急危重症救治、麻醉管理、院前急救等关键场景，通过将I能力嵌入信息化系统，赋能医生辅助决策、病情预警、数据录入采集等，显著提升工作效率和医疗质量。目前，公司正在持续迭代I gent能力，未来将向多模态人机交互、场景式诊疗建议等方向升级。在训练成本方面，公司一方面依托与医院长期合作，形成高质量结构化数据资源，同时，积极与临床专家联合攻关，推动I算法与真实场景深度融合，并联合高校、科研机构、医院等建立产学研协同机制，形成课题，实现技术突破与成本控制的协同共进；另一方面通过模型轻量化、算力优化、自研算法等手段提升训练效率，降低资源消耗，实现降本增效。
问：麦迪科技的康养机器人与市场上常见的陪伴型机器人相比，有哪些核心差异？目前主要聚焦在哪些应用场景？答：麦迪科技的康养机器人更加聚焦于医疗康复领域，尤其是脑梗、心梗、癌症术后等失能患者的康复护理，产品具备情感陪护、健康监测、危险动作识别、远程看护等核心功能。我们的机器人应用目前主要面向高端医院、养老院和专业康养机构打造标杆项目，未来将逐步向社区、居家延伸，推动产品从定制走向规模化落地。
问：公司在开展数据采集与大模型训练过程中，如何保障患者隐私与数据安全？答：公司高度重视数据安全与合规问题，所有用于大模型训练的数据均采用脱敏处理，去除可识别个人身份的敏感信息。同时，数据严格遵循“数据不出院”的原则，部署在医院的私有云环境中。所生成的训练结果由公司自主拥有，不涉及用户数据外泄风险，保障了技术创新的合规性与可持续性。
问：麦迪科技出“以整体解决方案打通本体、场景和大模型”的商业逻辑。这一战略模式是否具备持续性？答：公司始终以人形机器人作为中长期发展目标，但充分考虑到人形机器人在医疗康复等“人接触”场景中的落地尚存在一定技术周期，因此我们采取“多形态并行+应用场景牵引”的驱动策略，确保产品能够先行落地并不断积累数据、迭代功能。经我们对康复医院和养老机构的调研发现，市场需求高度具体化且复杂，例如体征监测、认知障碍老人的日常沟通与行为干预等。这些真实需求推动我们在现有成熟解决方案上率先进行产品布局，并借助公司在医疗IT领域的技术基础，通过本体、场景、大模型的协同构建整体解决方案平台。随着每一阶段机器人能力的迭代与场景的丰富，我们将持续推出契合市场的新功能、新形态，推动康养机器人从“单点功能”走向“体系平台”。
问：在当前政策和市场环境下，公司如何巩固医疗信息化业务的护城河？答：当前国家持续推动以电子病历为核心的智慧医院建设，医疗信息化正在从基础建设向临床智能化升级。公司凭借20年的行业深耕和技术积累，构建了覆盖围手术期、急危重症、院前急救等核心临床场景的产品矩阵，形成模块化、可快速适配的解决方案。同时，公司持续加大研发投入，推动I、大数据、5G等技术与核心产品深度融合，提高客户粘性与系统依赖度。公司在临床业务逻辑建模、系统实用性优化、长期服务响应等方面形成了难以复制的综合竞争优势，筑牢了医疗信息化领域的技术和服务壁垒。
问：公司客户以医院为主，项目签约和收入确认节奏是否存在周期性？如何应对？答：公司业务以招投标及定制化建设为主要交付方式，项目签约和收入确认具有一定周期性，通常在上半年签约推进、下半年集中交付并确认收入。为缓解周期波动带来的影响，公司一方面优化项目储备节奏，通过分阶段验收、分步实施等方式提高项目执行的连续性；另一方面，积极拓展标准化、轻量化产品，增强业务的抗周期能力。长期来看，随着产品成熟度提升和客户粘性的增强，收入结构趋于稳定。
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