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来源：银华基金投顾
核心观点
国家主席今日（9月23日）启程，应美国总统特朗普邀请对美国进行国事访问（9月23日至25日），两国元首半年内实现互访、具有历史性里程碑意义，叠加中美经贸磋商重启并围绕人工智能对话，外部不确定性边际缓和，有助于夯实市场中期修复方向。
但临近中秋、国庆双节，历史统计来看，近十年上证指数节前5个交易日仅4次上涨，剔除2024年极端值后，平均约-0.45%，整体呈“节前偏弱”特征，节后5个交易日10年中7年上涨，剔除2018年（-7.60%，中美贸易摩擦引发全球大跌）后，平均约+1.17%，整体呈“节后偏强”特征。（历史业绩不预示未来表现）
建议在符合自身风险承受能力的前提下，节前适当控制仓位、均衡配置，逢低关注有业绩支撑的科技成长，并关注红利资产力争应对假期波动。
一、热点财经事件点评
今日市场的核心事件，是国家主席正式启程，对美国展开国事访问。
外交部此前明确，访问期间中国元首将同特朗普总统就事关中美关系以及世界和平与发展的重大问题深入交换意见；此次是两国元首半年内实现互访，被视为具有“历史性、里程碑意义”，美方各界普遍期待两国沿着建设性战略稳定轨道前行（数据来源：新华社， 20260923）。
在宏观层面，元首外交对中美关系的战略引领，叠加此前中美经贸磋商在纽约重启、并围绕人工智能举行对话，共同构成外部不确定性边际缓和的重要信号——对风险偏好的约束开始松动，也为科技成长、出口产业链的长期预期提供了更稳定的外部环境（数据来源：新华社， 20260920）。
不过，外部确定性的提升是“中长期方向”，并不改变“节前短期”的客观现实。临近中秋、国庆双节，市场资金观望情绪浓厚，交投活跃度持续下降、成交趋于萎缩。
昨日市场走出典型的高位兑现、落袋避险结构；今日市场成交额下降明显（数据来源：财联社， 20260923）。历史统计来看，近十年上证指数节前5个交易日仅4次上涨，剔除2024年极端值后，平均约-0.45%，整体呈“节前偏弱”特征，节后5个交易日10年中7年上涨，剔除2018年（-7.60%，中美贸易摩擦引发全球大跌）后，平均约+1.17%，整体呈“节后偏强”特征。（数据来源：Wind， 2016-2025。历史业绩不预示未来表现。）
资产配置上，在符合自身风险承受能力的前提下，或宜“外部看远、节前控短”。
一方面，元首会晤与外部不确定性缓和，夯实了中期修复方向，有业绩支撑的高景气科技成长、以及前期被外部因素压制的方向，或值得在中长期视角下逢低关注；
另一方面，节前最后几个交易日交投清淡、高位兑现压力仍在，操作上或宜控制整体仓位、均衡配置、低吸不追高，关注红利资产力争对冲假期波动，并等待节后量能有效放出、情绪修复信号明确后再提升参与度。短期波动不改中期方向，是当前非常重要的配置心态。
二、市场表现回顾
权益市场： A股主要指数今日涨跌不一，截至收盘，沪指跌0.39%报3936.52点，深证成指跌0.64%，创业板指跌0.6%，北证50涨2.6%，科创50指数跌0.25%。全市场成交额17831亿元，较上日缩量3705亿元，全市场超3500只个股下跌。盘面上，海运、传媒、农业、军工、有色金属、金融板块低迷，房地产板块午后持续回落。玻璃基板、培育钻石、CRO、覆铜板、PCB板块逆市走强。（数据来源：财联社， 20260923）
债券市场：国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.05%报116.990元，10年期主力合约跌0.05%报109.560元，5年期主力合约跌0.05%报106.535元，2年期主力合约跌0.03%报102.584元。（数据来源：Wind， 20260923）
海外权益市场：隔夜美股走势分化，纳指涨0.45%、再创历史新高，标普500基本平收，道指跌0.36%；费城半导体指数涨超2%、创7月中旬以来收盘新高，存储概念股普涨、闪迪涨超6%、美光科技涨5%；AI、存储链景气延续。（数据来源：Wind， 20260922）
国际商品市场：受美伊和谈前景升温及特朗普表态“中期选举后有望与伊朗达成协议、油价或大跌”影响，国际油价收跌，WTI原油一度跌超1.2%、布伦特原油跌逾1%，地缘溢价回落；COMEX黄金涨0.28%报4396.2美元/盎司，COMEX白银涨1.8%，避险情绪反复下贵金属小幅走强。（数据来源：Wind， 20260922）
三、其他重要信息
1． 国家主席今日启程，应特朗普总统邀请于9月23日至25日对美国进行国事访问，系两国元首半年内实现互访、具有历史性里程碑意义。（数据来源：新华社， 20260923）
2． 国家副主席韩正将于9月24日至26日赴纽约出席第81届联合国大会一般性辩论。（数据来源：新华社， 20260923）
3． 美联储缄默期结束、官员密集放鹰，穆萨莱姆、古尔斯比等接连表态，市场定价12月再次加息概率升至90%上方，紧缩路径对风险偏好构成中期压制。（数据来源：Wind， 20260923）
4． 特朗普在联合国大会讲话聚焦中东政策，称“中期选举后有望与伊朗达成协议、油价或大跌”。（数据来源：新华社， 20260923）
5． OpenAI发布GPT-6 SOL与LUNA、Anthropic上线Claude Opus 5.5，叠加存储龙头财报带动费城半导体指数创新高，AI产业催化密集。（数据来源：财联社， 20260923）
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责任编辑：宋雅芳 私募股票操盘手
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